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“猪周期”拐点助力牛市延续

时间:2020-01-29

“猪周期”是一种经济现象。其简单的逻辑是猪肉价格的上涨刺激了农民的积极性,导致供应增加。供应的增加导致肉类价格下降。肉价下降打击了农民的积极性,导致供应短缺,进而导致肉价上涨。这就形成了所谓的“猪周期”。

今年3月消费者价格指数为1.4%,高于市场预期的1.3%。在食品分项中,猪肉价格最近的反弹导致猪肉价格从去年同期下降到-3.8%,在连续14个月出现负值后,本月的同比价格转为正值。该行业预计全年通胀率为1.5%,四个季度分别为1.2%、1.4%、1.5%和1.7%。第一季度为全年低点,随后一季度环比上升,通胀略有上升。

第一季度人们普遍担心通货紧缩,但第二季度之后,这种担心似乎偏离了“猪周期”。现在看来,“猪周期”的上升趋势已经确立,猪肉价格有望在5月1日前强劲反弹。由于五一假期是每年猪肉消费的一个小高峰季节,而且目前猪的数量太低,猪肉价格的同比增长率将在五一假期前后继续上升。

根据对母猪数量历史趋势的分析,根据农业部发布的数据,2011年生猪价格创历史新高。随着生猪价格的回调,能够繁殖的母猪数量也在下降。截至去年11月,能够繁殖的母猪数量已降至4368万头,较高点大幅下降10%。预计能繁殖这一轮的母猪数量将降至3700万头左右,今年6月和7月达到最低点。

经过三年多的调整,猪的数量现在处于历史低位,繁殖母猪的数量也经常很低,生产能力被充分利用,预计2015年猪的供应量将大幅下降。随着需求方的改善,生猪价格将全年持续上涨,生猪养殖业的繁荣将会逆转。遭受历史上最大损失的“猪周期”已经结束,预计将从最糟糕的低谷进入上行之路。2015年是生猪价格发展周期的历史性转折点,这也降低了人们对通缩的担忧。

《猪圈》是市场化的经典作品,也是通货膨胀的“温度计”,就像《春江水暖鸭先知》一样。肉制品和畜牧企业与猪肉价格有很强的相关性。猪肉价格一旦回升,相关上市公司的业绩也将显着改善。目前的价格可能被低估了。预计明年生猪价格将大幅上涨。市场参与者认为,他们将达到至少16元/公斤。理论上,当生猪价格上涨超过30%时,将推动消费物价指数上涨1个百分点以上。随着猪肉价格的上涨,消费物价指数也将从今年下半年的同期上升。根据这一计算,与“猪周期”概念相关的股价上涨至少会赶上甚至超过2014年的高点,股价可能会上涨40%。

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